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来源:旺天下网  作者:   发表时间:2018-05-06 11:48:43

作为中国最大的外汇银行的董事长,肖一直站在振兴中国银行体系这场战斗的最前列。今年夏天,中国银行与新加坡淡马锡控股有限公司和皇家苏格兰银行做了一笔交易,共售出20%的股份,筹集到67亿美元的资金。现在,他希望中行新伙伴的监督能帮助他面对下一年的挑战:在海外首次公开上市。

不爱抛头露面、现年59岁的工程师普雷姆吉把家族的食用油企业发展成印度最大的软件和企业程序外包公司。身为印度信息技术产业先驱的他,因为不肯减少本家族在公司高达83%的股份而受到批评。近几个月,普雷姆吉已经先后失掉三位高级管理人员,包括前首席执行官维韦卡-保罗。

在一个政治关系和商业头脑同等重要的地区,两年前,人们以为67岁的克里希南注定会在朋友马哈蒂尔-穆罕默德下台时受到影响。实际情况并非如此。克里希南在赌博、传媒、电信和房地产等领域的企业不仅在阿卜杜拉-巴达维上台后保存下来,而且还有所发展。目前,明讯控制着马来西亚40%的手机市场。据说,这位资产估计达50亿美元的哈佛商学院毕业生将把自己的理念传给继任者。

联想的创建者、传奇人物柳传志已经让位,该公司在全球的扩张任务落在他这位门生的手里。杨最重要的任务是,履行去年对IBM公司ThinkPad品牌的并购。联想已经以25%的份额在中国的PC市场独占鳌头。41岁的杨元庆还必须弄清怎样融合两种企业文化,怎样在一个商品化的行业中找到利润,怎样在海外塑造联想这个品牌。目前,他已经率领公司成功拿下2006年冬季奥运会和2008年夏季奥运会的赞助权,并将提供所有计算机。他还把俄罗斯、巴西和中东(戴尔和惠普在这些地区的势力都比较弱)作为公司重要的销售对象。

这位在媒体面前比较腼腆的亿万富翁最初靠在马来西亚做糖业起家,后来又把生意扩展到其它领域。目前,他的家族企业已经包括香格里拉连锁饭店和香港的《南华早报》。目前,嘉里集团已经是中国最大的企业集团之一。

罗是中国最成功的房地产开发商。最近,他却因为一个令人不快的家伙声名远扬。此人就是美国大亨唐纳德·特朗普。特朗普宣称罗以低于市价的价格出售了他们合伙所有的一处曼哈顿房产。特朗普最终败诉。57岁的罗最著名的手笔就是上海新天地。最近,瑞安下属的建筑企业与法国拉法基水泥公司的中国业务合并。他将以此从中国的建筑热潮中获取更大利益,并在这个竞争日益激烈的市场上保持主角地位。

何晶的丈夫是新加坡总理李显龙,负责管理国家经济。何晶是新加坡国有投资集团的首席执行官———该集团资产达1000亿美元,控制着新加坡许多大企业的股份。何李二人可称新加坡最有权势的夫妇。目前,学工程出身的何晶面临越来越大的压力:企业要求放松政府控制。

今年夏天,雅虎以10亿美元买下阿里巴巴40%的股份,并让马云负责雅虎中国。由此,马云进一步证明自己在中国快速增长的因特网企业中担当重要角色这个事实。这位41岁的前英语教师在自己的小企业市场和拍卖网站上推出一套支付确认系统,以此向一个充满疑问的世界证明:中国的电子商务能行。现在,有了雅虎的雄厚资金,他将与eBay一决高下,与此同时寻求建立一个能够挑战Google的搜索引擎。(参编)

虽然2005年能否成为尚福林主席所言的“转折”目前尚不得知,但5月以来的股权分置改革却是近几年中最有转折意义的一件大事,也将成为不同于往年、影响本年度最后一个季度的特别因素。

尤其令人痛苦的是,这种改革过程中的阵痛,还是要由全体市场参与者承担。而这种阵痛,在国庆长假过后的第四季度,也依然看不到摆脱的希望。申万研究所最新的一份机构调查问卷显示,70%的机构认同大盘在1000~1200点箱体震荡,由此看来,四季度成功越过年线这一“天堑”的难度也不小。化蛹为蝶的美丽和喜悦,或许要待明年的春天。

一系列关系到新老划断的政策和规定,都正在加紧完善当中,年内完成的可能性较比较大,但真正的新老划断冲击,恐怕要到2006年年初了。全文

在整个市场价格预期稳定之前,在市场缺乏好的可供投资的品种发行上市之前,市场不具备持续走稳的因素,投资者也看不到可以长期投资的机会,长线资金因此难以行动,短线资金则是获利就跑。全文

由于中国股市有11年的大循环周期,1995年2月7日是一个重要的见底日期,总体倾向明年2月股市才见到底部。国企、券商和基金在本轮行情中还没有起到作用,这些资金在节后观望一下之后,肯定会大举杀入市场。全文

市场将在2006年初形成6000亿元以上的G股可流通市值,如果以沪深300指数的市盈率和股改对价水平测算,G股的市盈率水平将降在11倍附近,将为市场提供一个较大的系统性机会。全文

全面股改阶段第四批21家公司正式进入股改程序,其中沪市13家,深市主板8家。除青岛双星和电广传媒外,其余公司今日全部公布股改方案。此次沪深两市各有一家含B股公司,即上海永久和万科进入股改程序,这标志着含B股公司的股权分置改革工作拉开帷幕,也意味着特殊公司股改正式启动,全面股改由此进入一个新的阶段。

沪市13家公司分别是:上海电力、永鼎光缆、沪东重机、东方创业、恒丰纸业、江苏申龙、科达机电、海通集团、信雅达、第一食品、上海新梅、上海永久、星湖科技。深市主板8家公司分别是:万科、许继电气、英力特、首钢股份、煤气化、华工科技、青岛双星、电广传媒。

沪市13家公司此次全部采用送股的对价方式,平均对价水平为每10股送3.17股,较前两次有较大提高,其中10股送3股以上的有9家。深市已公布方案的6家股改公司的平均对价水平约为2.68至2.71,对价方案与之前相比更为多样化。其中4家公司采用单纯送股方案;首钢股份采用送股加派现方案,每10股送2股,并派现2.71元;万科采用单纯认沽权证方案,即第一大股东华润股份拟向万科流通股东每10股送7份百慕大式认沽权证。此外,公布股改方案的绝大多数公司在法定承诺外做出了额外承诺事项以及稳定股价措施。

第四批股改公司的最大亮点无疑是含B股公司上海永久和万科的出现。根据两家公司的股改说明书,公司股权分置改革均由公司A股市场非流通股股东与流通股股东之间协商,B股流通股股东不参与股改、不获得对价,A股停牌期间B股正常交易,股改方案由流通A股股东进行表决。上海永久对价安排为每10股送5股,高于市场平均水平,控股股东中路集团同时做出7年内不低于历史最高价减持股份的额外承诺;万科采用单纯认沽权证方案,为非流通股股东持股比例较低公司提供了全新的股改思路。业内人士分析,相关部门选择上海永久和万科作为首批实施股改的含B股公司显然是综合了公司质地、股本结构、对价水平等多方面考虑的,这两家公司承载着特殊公司股改试点的使命,其对价方案也相应体现出了优越性。

除含B股公司外,本批沪深两市股改公司的类型进一步拓展。沪市公司中国企比例再度上升,13家公司中7家为民营控股企业,6家为国有控股企业,其中上海电力和沪东重机均为中央企业,市场人士认为,股改央企不断增多,有利于稳定市场对国企推进股权分置改革的预期。同时,进入重点推进阶段后,沪市股改公司中还首次出现含外资股公司,即海通集团。而深市的青岛双星成为第一家进入股改程序的吸收合并类型上市公司。

此外,已进入股改程序的中小板公司黔源电力、达安基因今日公布股改方案,对价方案均为每10股送2.8股。至此,50家中小企业板上市公司股改方案全部亮相。

如果人民币升值5%,只是让一些国有大型企业稍微哆嗦一下的话,那对于浙江的中小型出口企业,肯定要一蹶不振了。

中国贸易促进会统计,浙江省外贸企业一共有21822家。浙江的主管部门已经开始担心,并没有多少知识和技术的浙江外贸企业如何渡过难关。在人民币升值、特保、提高出国关税等多重压力下,全国最大纺织重镇绍兴,目前已有20%纺织企业处于停产或半停产状态,其他多数企业则勉强薄利经营。

赵明善是浙江一家服装厂的老板,今年上半年企业的经营分外红火,仅对北美市场就出口了200万美元的成衣。

根据合同,美国经销商将在8月初把货款打到他的账上。就在他对今年的出口形势感到沾沾自喜的时候,央行于7月21日宣布人民币汇率由固定改为浮动,同时升值2%,令赵明善措手不及。这意味着他拿到的货款折合成人民币仅有原来的98%,损失了近人民币20万元。银行建议赵明善可以去银行办理远期外汇买卖业务来回避汇率风险。

2%的升值意味着什么?浙江亚泰高科李国平主任说:“浙江的纺织品企业的平均利润率只有5%~10%。如果一年内人民币升值5%,50%的纺织品生产企业会遭遇经营困难。对出口贸易依存度超过50%的小城,在浙江有很多。”

远期外汇买卖是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。一般来说,客户对外贸易结算、到国外投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉及到外汇保值的问题,通过办理远期外汇买卖业务,客户可事先将某一项目的外汇成本固定,或锁定远期外汇收付的换汇成本,从而达到保值的目的。

6月10日,赵明善在与美国经销商签订合同的同时,在银行办理一笔远期外汇买卖,按当时8.21的汇率卖出200万美元,同时买入人民币1642万元,资金交割日为外方付款日——8月10日。

这样,赵先生的人民币对美元的汇率就固定下来,无论外汇市场的汇率水平如何变化,到8月10日的时候,赵先生都将以8.21的汇率水平从银行换取人民币。

中国建设银行浙江省分行国际业务部吴墙说:“应对汇率改革,出口企业其实办法不多,主要是国内人民币市场产品太少了。远期结汇,是现在比较合适的方式。我们现在主要做浙江的大中型企业,中小企业应用得少。”

9月27日,中国贸易促进浙江省分会的组织下,邀请了几百家外贸企业参加“国际贸易单证与结算实务”讲座,讨论企业贸易单证、便利货物暂准进口的单证、信用证、远期结售汇等内容。在会议现场,记者发现,大多数外贸企业还在谋求定价权,希望在合同中包含汇率变动的因素。

中国贸易促进浙江省分会组织者表示:“浙江在服装领域既没有设计(知识产权),也不掌握销售,只是一个生产车间。所以掌握定价权是不太可能的。”

吴墙认为:“人民币升值对外贸企业的影响,从目前来看,浙江的承受能力还可以,还不如出口配额的影响大。贸易公司会将成本转嫁给生产商,生产环节可能成为最终的承受者。管理好、成本控制较好的生产企业可能会好受一些,中小企业可能会有一些影响。但这些影响目前可能没有这么快反映出来。”

面对人民币升值,浙江的中小型纺织企业为何并没有推出相应的应对措施?服务中小企业的阿里巴巴网站首席执行官马云看得更准确:“国外的中介商都是服务大企业,帮助他们如何省钱。而中国大多数中小企业一直从成本里一分一分把利润抠出来,帮他们省钱的理念是不对的。”

同样的道理,在“楼上还没有扔下来第二只鞋子”的前提下,让中小企业花30万元锁定几乎还看不见的500万元汇率损失,又有哪家中小企业愿意呢?

浙商银行国际业务部首席交易员战华表示:“我们已经看到了外汇保值业务的空间。浙商银行去年才成立,我们申请到金融衍生产品执照后,应该很快就可以做了。”

晨报讯(记者张黎明)英国《金融时报》昨天评出年度最具影响力的25名全球富豪,大量IT巨头和传媒业大亨占据了这份榜单,其中,微软主席盖茨蝉联冠军,Google创办人布林和佩奇跻身前五,香港首富李嘉诚排名第25位。

《金融时报》为“最具影响力”富豪开出了多种条件,除了要拥有大量财富外,这25名富豪的行为、思想及工作方式,还必须深刻影响到人们的生活。因此,作为上世纪末以来传奇性变革的代表人物,互联网造就的大量富豪在榜单上占据多个席位,然后是拥有电视、报纸等传统媒体影响力的传媒业掌门人;此外,像宜家家居的创办人坎普拉德和股神巴菲特等也因为对人们生活不同方面的影响而上榜。

中国政府在推动本次国有企业的股份制改革的时候,曾经很坚决地表示,政府有决心推动这个政策。对于中国决定开始进行股改,我没有任何的怀疑和犹豫,我反对的是政府在这一过程中不断地破坏政府信用的行为。

从历史角度来看,目前中国股改的方式本身就不是一个正确的思维。但是,我们从来不看历史,我们只是简单地认为,美国股市是全球化的股市,60%的交易都由机构投资人做,这么好的制度,我们当然要引进;此外,这些机构投资的很大部分是退休金,美国人可以做,我们当然也可以做。这才是我们的努力目标,政府有决心往这条路上走。但是,这种做法只看到了股市的表面,低估了资本主义的力量。简单的私有化,简单的股改,再加上社保基金入市,就能够造就一个蓬勃发展的股市吗?这种方式将重蹈欧洲的覆辙。

国有股减持,其他国家不是没有过成功案例,但是我们没有学习他们的经验。英国1979年对公有企业进行的私有化改革就是全球少有的几个成功案例。前英国首相撒切尔夫人曾说过,英国所推行的政策是分三步执行的:

第二步,把经营状况好的国有企业拿到股票市场上进行国有股的减持,而坏的国有企业的股份是不减持的。为什么要让好的国有企业上市?就是因为国有企业的发展代表政府的信用,好的国有企业上市,才能够给股民带来福利。中国股票市场成立之初,上市的国有企业基本上都是糟糕的企业。这种企业给股民带来的是进一步剥削。英国政府非常理解这个道理,所以只会推出最好的国有企业进行国有股的减持,新加坡也继承了这种想法,可是我们就没有学会。

第三步,国有股减持之后的企业,政府保留了一股“黄金股”。英国政府的目的就是在企业重大决策时避免损害国家利益。

从我们的股改措施来看,哪一条符合这个定律?在股改过程中,我接到了上千份的投诉,内容包括在股改之前上市公司股权的大量转移、上市公司通过顾问公司到证券公司营业大厅拿表格代替别人投票、甚至一些地方政府也趁着这个机会牟取利益。这些事情的发生,代表中央政府的被动,也会导致政府信用进一步的沦丧,中国股市因而无法健康持续的发展。

政府能否解决股市的问题,一定要看政府在市场所处的地位。1720年出台的英国“泡沫法案”(TheBubbleAct),规定任何企业在没有得到议会的特许之前不能成为股份公司,其股份不能上市交易。该法案在相当程度上使英国股市的发展停顿了长达120年。这是由于当时政府对上市公司的管治无能为力导致的。

1929年美国股市的崩盘比今天的中国股市还要严重,市值从890亿美金跌到150亿美金。但是美国通过5年的重新培育,到1934年股票市场起死回生,从而创建了一个不败的美国。美国股市最后不但形成一个健康良性发展的趋势,而且负担美国“藏富于民”的良性分配任务。能产生这一结果的最重要原因,就是美国政府领悟到股票市场成功的关键,是严刑峻法中展现出来的政府信用让每个人都有信心。

当时,美国一位议员提出,要重新挽救美国股市,政府的信用是独一无二的办法。政府如何表现它自己的信用呢?那就是用严刑峻法来保护中小股民。严加监管的思维从1929年开始逐渐成形,到1934年完全定案,美国成立了美国证监会(SEC)以及最严格的证券交易法。这个证券交易法严格到什么地步呢?基本精神是“辩方举证”而不是“控方举证”。所以被指控的股票参与者开始就被假设有罪,要自己提交证据来证明无罪。比如在内幕交易方面,不能利用内部信息来操作股票。如果某公司的公告是下午三点钟出台的,在这一时间之前的当天所有交易都是内幕交易,对于内幕交易的打击范围就是如此之广。可能1000件内幕交易中美国政府就抓到一件,但是就通过政府的力量打官司,给予违法者严峻的惩罚,让股市参与者不敢违法。美国证监会的执法也是非常严格的,它可以传讯任何人,拥有无限制的执法权力。因为它所代表是美国中央政府的信用,这个信用是美国机构投资人奉公守法的主因,也是美国退休金与保险金能够进入美国股市的原因。

股民对股市的信心不是靠政府鼓励就可以产生的。一个个实际的政府措施,让每一个参与者对股票市场产生信心,自然就会到市场投资,而且资金会越滚越大。可是,要做到这一步,就需要一个有决心的管理机构,而且到最后管理机构不能在乎自己的权力、地位,必须想着为国家做点事。中国股市需要的就是这个。

美国所有股市政策的目标都非常简单:必须以中小股民的利益为惟一的标准。中小股民的信心提升是股市管治的惟一原则。所以,政府出台的任何保护上市公司或者大股东的政策,我都不能接受。

为什么股票市场的制度必须以保护中小股民利益为前提,而不以保护上市公司或者大股东利益为前提?因为对于上市公司或者大股东而言,他们本就有更多的权利,更多的与中小股民不对称的优势,为了实现股票市场的每一个参与者的公平,必须有一个法律制度,让大家在同一个起点上规范行为。

为什么世通公司(WorldComInc.)事件中,事实上并没有公司高管收钱拿回扣的证据,但美国还是进行了严肃的处理呢?因为美国政府要清清楚楚地告诉股市参与者,在美国的政府监管之下,任何股市的细小不法行为都不能接受,一切要以中小股民的利益为前提。如果美国政府的信用突然丧失,或者有一个案子政府不敢处理,美国股民一旦丧失信心,将资金大量撤出,那就是“美帝国”的完结,因为几乎每个美国人都是股民。

从全世界历史来看,政府的信用也是股票市场健康增长的关键因素。而政府信用的推广,依靠的是政府通过严刑峻法打击股市参与者的违法行为,尤其是上市公司以及机构投资者的违法行为。因此,政府一切措施必须把握这个原则。只有把握住这个原则,股民对政府有信心以后,每个人才会把自己的钱放在股票市场里,并且不会觉得被上市公司所欺骗。这样,股市才会形成一个正循环,资金如雪球般越滚越大。然后企业才有长期的稳定的资金来源。

另外,美国人能够从1929年到1934年完成股票市场的法治化建设,从此以后不断的有上市公司在市场兴起,就是由于美国的股市负担着“藏富于民”的重大使命。而这个使命是我们学习美国股票制度时没有看清楚的。如果中国每一个农民当初都能够像美国农民一样,买一只股票每年都有收益增长,二三十年以后,大家都获得了巨额收入,这才是股票市场成立的目的。美国每个人的退休金都放在股市里,所以美国的市场让公司股价不断上升,而此时的中小股民才能分享到经济成长的成果。这样一种重新分配财富的崇高使命,必须有政府的信用在背后做支持,大家才会参与。参与者越多,资金就越多,最后的结果是几乎90%的老百姓能够长期得到利益。

从1940-1990年的50年间,美国股市平均回报率是7.6%+银行利率,这代表股民只要把钱放在股市的时间够久,就肯定是稳赚不赔的,这个道理很重要。因为保险资金和退休基金投资的基本原则就是一定要有稳定的回报率。如果保险资金和退休基金放在股市里赔了,后果不堪设想。这不是一个简单的股市下跌的问题,而是关系到千千万万老百姓切身利益的问题,是会引起社会动荡的问题。如果不敢保证稳定的回报率,就不能轻率地把保险资金和社保基金投入到股市上。

而如何保证股市有长期稳定的回报率?那必须是中小股民对股市有信心。为什么美国的股民有信心,中国的股民就没有信心呢?因为建立中小股民信心只能依靠政府的力量。在促进股市发展的过程中,政府推行的政策必须是强悍有力的,因为这代表政府的信用。正因如此,在当前条件下保险资金和社保基金进入中国股票市场,只会让今天的股市摧毁明天的财富。

事实上,从中国开始企业改革到现在,我们都在追求国有企业改造,提高民营经济在国民经济中所占的份额。但是,整个亚洲除了日本以外,几乎没有几个国家在发展民营经济上是成功的。最好的例子是菲律宾,它实行完全的民营经济,到最后民营经济跟政府合谋攫取了全国的财富。

从150年前开始,我们就在学习西方,但学习的总是皮毛,学到今天还是没有搞懂西方制度的精髓。资本主义的精髓在于信托责任。这种信托责任是企业管理者对国家、民族以及公司老板的信托责任。中国不断学习西方,结果是培养起了一批没有信托责任的人。今天这一群没有信托责任、只会践踏国有资产的国企老总明天就将践踏所有的民营企业。

我们的企业改革,我们的公司上市,到最后获益的最多也就是社会几千万人而已,而全社会13亿人口要负担起这一改革过程中产生的成本。当然,不能说现在的股份制改革完全没有效,但是股改之后,如果没有信托责任的建立,将产生进一步破坏政府信用的行为。

为什么一个制度在国外能够运行非常成功,到中国来后就让我们承担了负面因素?因为西方资本主义的成功,是一个法治化的成功,有一个法治化推行手段让社会每一个参与者都在这个法律制度里面活动。中央政府依靠法治化建设,所推行的游戏规则才能够确保每一个参与者的利益,而当参与者利益被确保以后,中产阶级才能兴起,才能实现社会的民主自由。一旦跳过法律制度所推行的发展,所带来的就是无游戏规则的市场混乱。

中国股市缺乏的就是一个法治化的游戏规则,更缺乏的是一个严刑峻法的管理者。而法治化的目的,不是打击股市,而是为了保护股票市场真正的参与者——中小股民。这就是法治化在股票市场的作用,当然还有其他的作用。法治化的建设必须先规范政府行为,才能规范社会各界的行为。

法治化建设的缺失同样导致目前的中国的银行改革存在着问题。银行如何管理,主要看全民经济素质和法治建设环境。也就是说,全民经济素质和法治化建设,是银行能否经营得好的两个重大因素。银行改革本身是一个系统工程,在一个法治落后、骗子横行的地方绝对不可能有好银行出现。现在,很多人向银行借钱就没有想到要还,是整个社会土壤出了问题,造成银行今天的状况。更严重的问题在于,我们没有一步一个脚印地去解决问题。我们中国人是非常浮躁的团体,一提到股份制改革马上想到的就是上市。而上市是一个很好地逃避责任的方式。

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