组:德国瑞士奥地利遭洪水袭击多个城镇被淹

来源:旺天下网  作者:   发表时间:2018-05-11 11:42:13

种种迹象表明,国际游资早已栖身国内房地产业,其中有的就是赌人民币升值才进入内地房地产业的。

中国政法大学商学院教授、博导杨帆告诉记者,当一个国家或地区的货币面临升值压力或者货币持续升值时,在升值前如把外币换成本币,一旦本币升值,投资者将本币兑换成外币就能够获得与升值幅度相应的收益。这促使投资者追逐该国及地区资产,而最有吸引力的是股票和房地产,因为投资者不但能获得升值收益,而且能获得股票和房地产本身增值的收益,可以说是赚两头的钱。由于目前我国的股票市场持续低迷,所以大量国际游资涌进房地产市场。

汪康懋教授向记者透露,就他所掌握的情况,目前上海房地产市场大约有50%的外来资金炒作,一些背景不清的俄罗斯资金市中心区域的高档房一买就是20套。这些完全以炒作、套利为目的的外来资金直接危害了我国经济的健康运行。

假如我国进行汇率调整,目前来看方案不外乎一步到位式升值和渐进式升值两种。如果是一步到位式,游资对房地产市场的危害相对较小———这种情况下,国家可以通过种种手段对游资进出进行限制,因此也更具可取性。但是,由于无法预测升值幅度,如果这种调整方案导致货币高估,那么对整体经济运行带来的危害更大。从国际经验来看,不少金融危机都是因为货币高估导致的。如果采取渐进式升值方案,游资带来的压力就相对较大:每次汇率的小幅调整,都会给市场带来更大的升值预期,更多热钱会通过各种渠道不断流入市场,从而造成房地产市场更多的泡沫。

对我国金融业来说,汇率变动最大的风险来自人民币升值之后可能出现的贬值

复旦大学社会科学基础部副教授章伟国认为,房地产业风险加大的同时也意味着房地产金融风险的加大。因为在房地产市场中,不论是买方还是卖方,60%以上的资金都是向银行借贷的。据估计,目前个人房贷规模约为1.4万亿,主要为房地产抵押的各项抵押贷款约占信贷规模的70%。在这种情况下,如果人民币升值,热钱完全有可能在高位将手中的房产抛出,这时房地产价格在高位运行的风险将被击破,整个房地产价格下跌不可避免,大量与房地产有关的贷款可能转化为呆账与不良资产。

汪康懋教授进一步指出,由房地产风险所引发的银行业危机,将给我国金融系统的安全性带来威胁,进而阻碍国有银行改革进程,使我国银行业的改革放慢脚步,这是一个连锁反应。

而撇开房地产因素不谈,如果人民币升值,还有一些其他因素会给银行业带来影响。

复旦大学经济学院国际金融系孙立坚副教授分析,人民币升值之初金融业受到的影响不会很大,主要来自两方面:一是银行核心资本缩水,二是外贸企业坏账可能增加。像中行和建行这两家银行的核心资本中包括450亿美元的外汇储备,人民币升值对其打击会比较大。如果人民币很快升值,这两家银行的稳健性指标就会降低。现在这两家银行正在积极寻找海外战略投资者,人民币升值将直接影响它们向海外投资者的要价,进而影响上市进度和银行业的整体改革。当然除了建行和中行以外,其他银行核心资产中外汇资产的比重并不是很大,因此这个问题对整个中国银行业来说并不十分明显。

还有前面提到过的从事一般贸易的外贸企业在人民币升值中受到的影响较大。当人民币随着美元一起贬值时,国内廉价的劳动力能够以更低廉的价格出口,并在国际商品市场上获得优势。但我国经济的对外依存度已经达到60%,这意味着我国经济发展需要依靠外需拉动。如果人民币升值,外贸企业的竞争力下降,创利能力下降,这些企业的还贷能力自然就减弱,从而可能导致银行坏账增加。

正如同专家在分析房地产业风险时指出的一样,一旦人民币升值,大量“热钱”达到目标后将会抽逃资金,到时我国货币又将面临贬值的风险,那时对金融业的打击将很大。

2004年有200多亿元没有外贸背景的国外资金流入国内,来自央行的最新统计也表明,6个月来个人结汇意愿明显增强。在人民币升值战役中,这些源源不断涌入的海外“热钱”才是对我国经济最具破坏性的因素。当海外“热钱”抽出国内时,原先虚假“繁荣”的资产将很快缩水,后果一是令大量投资者破产,导致银行面临巨大坏账风险;二是银行抵押资产缩水,令银行收益面临损失。

因此,有关专家建议,一方面外贸企业要转变生存策略,提高产品附加值,不再仅以“低价”优势吸引海外市场;另一方面,银行需要开发更多的用于汇率避险的金融衍生产品,如外汇远期业务,通过这些业务锁定企业外汇浮动风险。同时,为了避免汇率调整后的坏账急剧增加,国内银行应该高度警惕那些以人民币计价、出现非理性“泡沫”的资产行业,包括以这些资产作为抵押物的贷款。

而另外一个重要对策就是加速发展直接融资渠道。孙立坚认为,从近些年各国金融危机的教训中可以看出,以间接融资为主的金融体系在金融危机中受到的伤害要远远大于以直接融资为主的金融体系。直接融资能够分散“热钱”抽走时的市场风险,而不至于冲击银行体系。

有分析指出,如果人民币升值幅度在5%~10%内,对电力和煤炭行业大部分企业不会有显著影响,但石油行业部分子行业会受到明显影响。关键是人民币升值对能源行业的中长期影响巨大

能源行业是影响我国国计民生的基础行业,人民币升值的影响必需慎重对待。

我国部分电力企业利用外债主要是美元和日元,且多属于长期借款。根据我国现行财务会计制度,汇率变动产生的外币折算差额直接计入当期损益,在偿还期之前只影响其财务报表,并不影响其实际现金流。若人民币步入升值通道,遭受巨额汇兑损失的电力行业业绩将有较大改观。

在电力设备投资方面,火电机组30万千瓦以下发电机组都产自国内,燃料也主要是国内采购,人民币升值对这部分火电企业降低成本作用有限。

而对于需进口燃油的企业来说,人民币升值同样也意味着成本降低。以深南电(000037)为例,该公司每年进口重油60万吨,轻油6万吨,若人民币上涨5%,该公司成本将减少6000多万元。

因此,专家建议,电力企业应抓住人民币升值机遇,调整融资结构,在可能的情况下,推迟新机组的采购与基建,从而降低采购成本。

人民币升值对煤炭企业影响较小,因为目前国内煤炭出口量占整个煤炭产量的比重很小,只有约4.5%,所以汇率变动对整个行业的利润水平影响不大;同时国内主要煤炭上市公司基本没有外币负债,因此也不存在汇率对财务成本的影响。

不过国际煤炭价格将可能更具竞争力,国内沿海地区将有可能率先面临价格冲击,部分煤炭用户有可能选择进口煤炭作为燃料。专家分析指出,升值幅度在10%以内的话,将不会对我国煤炭市场价格体系产生根本影响。

因此煤炭企业应密切跟踪和研究煤炭供需形势,适时调整内外销比重;在可能出现的煤炭价拐点前,扩大产能要慎重。

与煤炭行业不同的是,国内油品市场价还没有自主定价能力,进口依赖度较大,市场价格随国际油价的变动而变动,受美元影响较大,人民币升值将直接导致国内石化类公司的原油售价下跌,原油采掘企业的高利润将受到挤压。

对于炼油行业而言,因其原料原油的定价是国际化的,但其产品成品油的定价由政府控制,人民币升值会降低炼油行业的国际原油进口成本,因此对抬高行业利润有帮助。由于成品油价格的定价是区间机制,售价与国际定价相关联,若成品油价格下降幅度小于原油的下降幅度,对炼油行业就会产生实质利好。对于石化行业而言,我国主要进口合成橡胶和合成树脂,出口主要集中在基础化工原料,若人民币升值,资源类化工产品的利润空间将会受到压榨,惟一能够免受影响的是靠非关税壁垒保护的产品,如配额方式约束的进口尿素等。对合成树脂、合成橡胶和合成纤维等中游产品来说,目前进口大于出口,人民币升值,进口产品价格的走低将加剧国内市场竞争,对国内产品的价格会产生压制作用。

国际货币基金组织前首席经济学家罗戈夫认为,对产品价格产生的影响很小。他说,如果西方政治家认为所有与发展和金融有关的问题都将随中国汇率的浮动而解决的话,那么他们最好能够深思。

罗戈夫在一篇专题文章中说,价格昂贵的电脑液晶显示屏标有“中国制造”的字样,但确切地说应该是“中国总装”。在美国从中国进口的典型产品中,仅有20%有高附加值。由于人民币的币值没有影响到其余80%商品的成本,汇率的变化对产品价格产生的影响是很小的。

“欧元之父”诺贝尔经济学奖得主蒙代尔认为,人民币升值对中国经济至少将产生6大影响。首先将影响中国出口,给中国出口带来极大的危害;同时,将使中国通货紧缩面临更大压力;导致中国对外资吸引力下降,减少外商对中国的直接投资;降低中国企业的利润率,增大就业压力;财政赤字和银行坏账可能因人民币汇率升值而增加,进而影响中国货币政策稳定。

“货币幻觉”一词是美国经济学家欧文·费雪于1928年提出来的,它是指人们只是对货币的名义价值作出反应,而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。他告诉人们,理财的时候不应该只把眼睛盯在哪种商品价格降了或是升了,花的钱多了还是少了,而应把大脑用在研究“钱”的购买力、“钱”的潜在价值还有哪些等方面。只有这样,才能做到真正的精打细算,花多少钱办多少事。否则,在“货币幻觉”的影响下,“如意算盘”打到最后却发现自己其实“吃亏”了。

电信咨询机构上周预测我国将在明年发放3G牌照,而政府官员最近透出的风声却表明——3G发牌今年可能性不大

上周,电信咨询机构易观国际对外发布报告称,中国政府将于明年初发放3G牌照。但来自各方的信息显示,目前3G手机终端尤其是国产3G标准的终端设备未完备,加上运营商重组、3G专利等系列问题悬而未决,使得今年内发放牌照几乎不可能。

在报告中,易观对中国3G市场的商用进程进行了明确的预计。易观指出,按中国明年初发3G牌照计算,当年中国3G用户将会达到1500万。2007年中国3G用户将增至4500万,2008年达到7500万,3G业务运营商也将在手机设计、制造及营销方面发挥更为积极的作用。

有电信业分析师认为,国产3G技术未成熟、电信运营商重组、3G专利谈判陷入僵局等问题,均对中国颁发3G牌照的时间产生影响,甚至会使得牌照发放时间延迟。

就在上周,有消息说,原定在本月底结束的国产3G标准TD-SCDMA外场测试很有可能延期2周。尽管延期的原因尚未明确,但有分析师认为,目前TD-SCDMA联盟厂商较少,推出的基于这一标准手机终端等设备数量不足,可能是其外场测试延期的主要原因。

据悉,此次外场测试,主要涉及各厂之间的互联互通及系统成熟度。不过,该标准的领头厂商大唐电信方面对外表示,延期跟技术是否成熟没有关系。据说,按照国家3G布署,到今年6月,TD-SCDMA要达到商用成熟的要求。

而政府官员则对外表态,加大TD-SCDMA终端的研发力度,进一步提高产品的成熟度是我国发展3G产业的4大重点工作之一。信产部电子信息产品管理司副司长肖华在上周的一个会议上说,从目前移动多媒体市场发展来看,影响3G业务开展的瓶颈就是3G终端的制约。

肖华认为,3G时代的多媒体业务最终必须通过具有更强数据处理能力、更高显示质量及音像效果的3G终端,作为载体展现在用户面前。肖华同时指出,我国3G手机存在四大问题,即知识产权问题;手机制造业整体力量薄弱;国际知名度有待提高;与国外企业相比,国产手机企业在竞争力上存在较大差距。

与此同时,肖华还表示,我国3G产业发展有四大重点工作:一是加强手机核心技术的研发,从核心芯片入手,开发移动多媒体终端的应用;二是大力推动具有自主知识产权的手机操作系统;三是突出手机设计标准化工作,从政府角度而言,将重点做好手机结构设计以及接口标准化等相关工作;最后是加大TD-SCDMA终端的研发力度,进一步提高产品的成熟度。

如果你在7月1日时借记卡内余额不足10元的话,工商银行和建设银行可能会把你的账户全面冻结。这是《每日经济新闻》昨天分别从两家银行获悉的。

工行和建行借记卡的账户管理费采取预收的方式。建行上海市分行表示,从今年7月1日开始,该行将按照客户实际开户月份自动扣款,每月的1日为自动扣费日;而工行上海市分行则从今年7月1日开始,每年在同一天扣款。

工行上海市分行和建行上海市分行均表示,扣款日账户余额不足10元的借记卡,将会变成“冻结卡”,即银行将暂停该借记卡的所有功能。但是,两家银行一致表示银行不会主动对账户销户。

建行95533客服电话的工作人员告诉《每日经济新闻》,对于那些在扣款日因余额不足无法全额扣费的借记卡,建行的做法是,有多少扣多少并冻结该卡。客户只需将余额补足,就可激活该卡。工行上海市分行也表示,冻结账户的做法只是暂时的,客户缴足年费的第二天就可恢复使用。

虽然,建行曾提醒客户抓紧时间清理自己账户,但销户仍然存在两大麻烦。由于实名制是从2000年之后才开始执行的,建行上海市分行表示,如果办卡时间在2000年4月之前,客户必须去原网点才可以办理销卡;2004年4月以后的客户都采用实名制,可以去建行在上海的任何一家网点办理销户。工行上海市分行则为非实名制客户提供了很大便利,该行表示,非实名制客户可以去工行在上海的任何一家理财网点办理销卡,实名制客户可以去任何网点办理。

丢失借记卡或存折的客户办理销卡的手续更为繁琐。建行上海市分行表示,无论客户是销借记卡还是销户,都必须同时提供借记卡和存折,如果丢失其中之一,必须先挂失补办,才可销户。借记卡和存折的挂失补办的费用都为10元。工行上海市分行则表示,客户如果只办理销卡,则无须出示存折,但如果丢失了借记卡,也必须先挂失补办,费用与建行上海市分行相同。

很多客户担心如果余额不足,又没有销户的借记卡会影响自己在银行的信用评级。正在建行上海浦东支行办理业务的张先生表示,由于非实名制卡必须去原网点办理销户的规定太麻烦,他本来想把卡中的余额取出就算了,但又怕在银行的记录中留下污点,或银行从其他卡中扣费。

建行上海市分行和工行上海市分行均表示,客户的这种担心是不必要的。欠费的卡只会被动结,但不会留下任何不良记录,银行也不会从其他卡中扣款。(唐赟)

人民币汇率改革问题一直是国内外经济界关注的问题,而近来有关人民币升值和汇率机制改革的传闻再度升温。如何看待人民币汇率调整对中国经济的影响,如何选择合适的汇率机制,媒体热炒的新加坡汇率机制是否适合中国?这些问题无不引起读者的兴趣。本报日前与南开大学国际经贸系联合主办的一个研讨会就有关人民币汇率的热点问题进行了讨论。南开大学经贸系是国内研究世界经济的重要基地,其在国际经济领域的研究和教学水平数十年来名列国内大学的首位,也是商务部有关贸易政策的重要咨询机构。———编者

刘杉(中华工商时报副总编辑):人民币升值和人民币汇率形成机制改革是两个不同的概念,目前媒体和理论界在这个问题的讨论上存在一些混淆。前者是汇率水平的变化,后者是汇率水平形成的机制,后者决定前者。应该说,在目前状态下,汇率形成机制向更有弹性的方向改变必然会引起汇率水平的上升,但是这并不意味着可以把两个概念等同起来。

刘百花(浦东发展银行博士后):人民币均衡水平的确定非常困难,长期以来强制结汇的政策造成我们无法准确地判断国内的外汇供求。所以我们应该首先改变外汇的形成机制,采取更为灵活的政策。目前我们在这方面已经做了一些工作,比如外管局颁布了《关于调整经常项目外汇账户限额管理办法的通知》,将境内机构超限额结汇期限由现行的10个工作日延长为90天,自2005年3月1日开始执行。这将有助于我们增加对国内外汇市场真实供求状况的了解。

张晓东(南开大学国际经贸系博士生):在汇率形成机制不发生改变的情况下,单纯改变人民币汇率水平是一种不明智的做法。首先,我们难以准确地判断人民币汇率的均衡水平,所以很难实现一步到位的调整;其次,如果我们采取频繁、小幅度地升值,市场就会形成人民币不断升值的预期,从而致使即便调整到了均衡状态,人民币升值压力仍然存在;最后,如果我们在不改变汇率形成机制的条件下单纯提高人民币汇率以图缓解国际压力,那么在将来再次出现贸易不平衡时,国际上要求我们提高汇率的压力将会更大。但是,如果我们对人民币汇率形成机制进行了改革,比如采用了更有弹性的方式,我们就可以按照市场规律对汇率进行调整,从而既能达到适宜的水平,又能避免汇率剧烈变动对经济的冲击。所以说,目前我们首先应该完善人民币汇率的形成机制,然后让汇率水平在这种机制的作用下进行调整。

薛敬孝(中国世界经济学会副会长、南开大学国际经贸系教授、博士生导师):汇率是不同货币之间的相对价格,所以应该符合市场经济的规律。在各个国家经济发展不平衡的情况下,汇率的变动是一个必然的趋势。经验告诉我们,大国快速经济增长必然导致汇率的升值,我们在《大国快速经济增长引致汇率走强的理论与实证分析》一文中通过对日本、德国的研究再次证实了这个观点。所以在中国经济迅速增长的情况下,人民币的升值是一个必然的结果。但是应该说,我们已经错过了人民币升值的最佳时期。因为目前我国存在数额巨大的热钱,据估计已经超过了1000亿美元。热钱主要可能集中在房地产市场,所以在这种情况下调整汇率必然会造成热钱迅速外流,对国内经济造成很大冲击。我们目前应该采取的措施是利用宏观经济政策限制热钱的进入、减少热钱数量,比如通过降低房地产价格挤出或者是“锁住”热钱,从而使我们可以在更为宽松的情况下对人民币汇率形成机制进行改革。

徐复(南开大学国际经贸系副教授):美国等国认为中国不具备市场经济国家条件的原因之一是中国的汇率制度不符合市场经济规则,但是在WTO条款中并不含有对汇率政策的规定。从另一方面讲,中东的许多国家也采取了钉住美元的汇率制度,美国却并没有对此进行指责,也没有质疑其市场经济国家地位。由此可见,美国所持有的是一种完全从自身利益出发的没有依据的观点。国际上认为人民币汇率必然升值的理由主要有两个:一是中国长期存在的巨额国际贸易顺差;二是我国6000多亿美元的高额外汇储备。我们必须看到这主要是中国特殊的经济发展状况决定的。从贸易上讲,加工贸易在中国的贸易方式中居于第一位,占到50%以上,所以实际上的贸易顺差要远远低于数字结果。从外汇储备上讲,我国长期以来采取的强制结汇政策,造成了外汇储备以一种十分透明的状态不断增加,而其他一些国家则是一种“藏汇于民”的情况,其外汇储备处于一种隐形状态。

陶江(南开大学国际经贸系副教授):中国目前还没有建立人民币远期外汇市场,所以国内企业无法防范外汇暴露造成的风险。而且,在目前国家承担了全部外汇风险的情况下,我国企业还缺乏规避汇率风险的意识和经验,弥补这一缺陷也需要一个过程。另外国内利率水平还没有市场化,这也是制约汇率改革的一个重要因素。

王增业(中石油财务公司博士):外向型经济的长期增长应该主要是投资导向的,我国目前低层次出口的路径依赖对经济的长期稳定增长不利。出口商品的低附加值、低技术含量造成了我国贸易条件的恶化。所以汇率升值虽然会对出口造成不利影响,甚至使一些企业陷入困境,但是这本身就是市场选择的结果,有利于整个社会效率的改善。而且,在我国石油资源严重紧缺、大量依赖进口的情况下,人民币升值无疑有助于满足我国快速增长的石油需求。

曾令波(复旦大学博士后、国联安基金高级理财顾问):在当前状态下,人民币汇率问题成为了一个政治问题。在美国,强烈要求人民币升值的是劳工

组织,而不是国际投资者,这主要是一个利益分配的问题。真正促使美国要求人民币升值的一个重要因素是我国对美国高科技产品贸易也开始出现顺差,这在美国人看来是违背了国际分工的规律。但是我们应该看到,出口到美国的高科技产品绝大部分是跨国公司生产的,所以这是一种“两头在外”的情况,中国只是中间的加工环节,当然我们至少还是获得了增加就业和提高技术的机会。目前来看,我们可以在保持名义汇率不变的情况下,采取其他方式对国际收支进行调节,从而缓解国际上的升值压力,包括:对出口进行控制,限制那些对国外相关产业造成巨大冲击的行业的出口;控制FDI的流入,将税收提高到与国内企业一致的水平。另外,在媒体和理论界的讨论中很多人认为我们目前的处境和“广场会议”之前的日本相似,必须指出的是,当时的日本已经早已进入发达国家行列,而当前的中国是远不可能与之相提并论的。

蔡卫光(南开大学国际经贸系博士生):在相关条件不具备的情况下贸然升值,游资会迅速变现出逃。这不仅会对宏观经济造成负面影响,而且会导致人民币出现走低的趋势,也就是说升值后可能短期内又会面临贬值压力。而此时如果央行采取干预措施稳定汇率,在游资规模过大的情况下会有耗尽外汇储备的危险,这样会进一步降低公众持有人民币的信心,使得人民币迅速贬值,“东南亚金融危机”可能在中国上演。

刘杉:的确,人民币升值错过了最佳时机。如果早在两年前,就不会有那么大的游资压力。由于很多人将升值与调整汇率机制混为一谈,导致舆论反对人民币升值的声音比较大。如果采取先调整汇率波动浮动,导致人民币升值,然后再改变机制的政策,则对中国金融体制的冲击就不会太大。其不仅可以缓解贸易纠纷,也减轻了输入型的通胀压力。目前看,只有在房价稳定下来后,才可能采取调整人民币汇率的政策。这样做的目的是避免套利热钱撤离后,对金融体系和整体经济带来冲击。

薛敬孝:采取钉住一揽子货币,同时设定一定的浮动区间应该是人民币汇率形成机制改革的最佳方式。我国的贸易和国际投资主要是以美元计价的,所以美元在这个货币篮子中的权重应该较大。同时,与我国对外经济交往密切相关的日元、欧元等货币也应该占有一定的比例。这种安排对稳定我国的国际收支将起到较好的作用。同时一揽子货币本身就存在一个自我稳定的机制,可以抵消外部经济扰动对我国经济的影响。在确定了人民币汇率形成机制之后,我们需要注意的一点是汇率水平的调整必须是稳健的,汇率调整的“一步到位”是不现实的,德国的渐进式调整和日本的大幅度调整所带来的经济后果是截然不同的,所以我们不应该在升值压力非常大的情况下对人民币汇率水平进行幅度过大的调整。

陶江:人民币汇率形成机制的改革是一个必然的趋势。我也认为应该采取钉住货币篮子的形式,采取更为灵活的操作机制。

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