本轮六方会谈可能持续到下周 会期超四天破纪录

来源:旺天下网  作者:   发表时间:2018-05-08 22:00:13

我们看一下孙继海的数据,防守当中,孙继海这场比赛中没有阻挡过对方的直接射门,没有一次成功的抢断,两次遭遇对方侵犯获得任意球,七次利用判断直接断下对方传球。

在进攻当中,孙继海表现一般,在射门,助攻,进球,成功传中次数上都是零,两次对对手犯规,不过全场比赛中,孙继海只有5次传球失误,这也非常难得。

从数据中可以看出,孙继海在这场比赛中,确实没有什么可以指责的地方,只有5次传球失误,这点在球队中非常突出,而且在防守的角度上,孙继海虽然没有铲断成功的统计,但他能利用头脑和判断7次拦截对方传球并发动反击,这项数据在球队中和队长迪斯丁一起排名第一,而这方面的闪光表现,不是只看花哨表现的《太阳报》和《镜报》等花边类媒体所能注意到的。

李铁在英超第一个赛季中为什么能一直占据主力?其中前半赛季中李铁的传球成功率在球队中场仅次格拉维森,预判拦截的成功率球队第一,单位时间的平均断球效率不逊维埃拉多少。因此他一直能在莫耶斯的战术中扮演重要角色。如今孙继海如果能在这个位置上拿出让人信服的数据,将帮助他在主帅心中占据更加重要的角色。

本周曼城队主力后腰巴顿复出,对于孙继海来说这将是一个考验,不过,他重新替补的可能还是比较大的,从过去的用人来看,看起来皮尔斯本人更热衷巴顿和小将爱尔兰德的英格兰本土搭档。孙继海要想杀出血路的难度不小。(克劳迪奥)

“一夜间,我的羊都趴下了。”11月24日凌晨,海淀区北玉河村村北,北京西郊腾达苗木有限公司羊圈内,44只内蒙羊遭不明动物袭击,当场死亡25只。目前,侥幸存活的剩余羊只已被消毒隔离。据该公司庞锐德经理称,事发后,十几名市、区有关领导于昨日下午前来调查,初步判定为犬类动物所为,今日准备将死羊尸体消毒掩埋。

“我当时不相信羊都死了。”庞经理说,昨日凌晨3时许,旁边单位院内的狗疯狂的叫声将他惊醒,“当时没有太注意”,当早晨大家起来时,饲养员唐师傅发现圈内的羊全都趴下,均为脖子或屁股被咬,伤口流着血。经员工检查后统计,44只羊中死亡25只,重伤数只,其余的也均被咬伤。随后,他们拨打110报案。

据员工邹女士称,上午9时许,上庄派出所张副所长带人赶至现场。但警方勘察后也未能确定凶手是何种动物,决定将此事上报。

庞经理说,昨日下午,市级防疫站、林业部、警方等部门的十几位负责人也来到公司调查,并在会议室内进行一番商讨。最后,防疫站工作人员表示,先将羊尸体消毒,次日挖坑深埋;活羊将消毒、打针,然后隔离饲养并进行观察。

事发的露天羊圈位于北京西郊腾达苗木有限公司170亩苗圃园西北角,呈矩形,占地60平米左右,东、北侧由三米高的砖墙包围,西、南侧由2米高的木栅栏围起。该羊圈的三处饲养口设于东墙,距离地面近一米。“(不明动物)它们肯定是从这进去的。”庞经理说。

昨晚8时许,记者现场看到,圈内东侧羊尸遍地,其脖子、屁股等部位均留有齿印和血迹,甚至还有一只头部被咬去半截。此时,存活的羊群已被隔离在西侧。庞经理指着东北角的两具尸体称,工作人员检查后判定,其中一只羊身体无任何伤势,系受惊吓过度而死。另一只公羊鼻子受撞伤,应该是其用角抵抗袭击动物时撞墙而死。

“我的这批羊全部从内蒙古购入,价值上万元。”据庞经理称,昨日傍晚,曾有一男子前来买死羊,被其一口拒绝。

庞经理表示,目前,他也搞不清楚是何动物所为,但其并不赞同相关部门的初步判定———系犬类动物所为。庞经理及员工们认为,苗圃附近平时并无狼出没,野狗也很少遇见,况且要一夜咬死这么多羊只,必须是群狼(狗)。

据北玉河村村委会棋主任称,昨日下午,乡防疫站曾打来电话,通知该村内有大量羊只被咬死,要求其协助防疫站工作。随后,他调查了村里的养羊户,但并没发现有这么一回事。“庞经理的地是在本村,但不归我们管,”棋主任说,他是在下午遛弯时,才从村民口中听说腾达苗木有限公司内的羊被咬死了。

北玉河村北面的邻居为梅所屯村。据该村村委会治安负责人秦先生称,上午10时许,上庄派出所张副所长曾向其了解情况。“他问我们是否有农户将狗撒养的。”秦先生说,警方曾表示目前尚不能确定是什么动物袭击了羊群,初步怀疑的对象是狼,他们担心袭击者可能会给周围村民带来威胁。

秦先生还称,一个月前,不少居民曾多次向村委会反映,在村内河边发现了可疑的大脚印,以及在后半夜听见动物的怪叫声,“不知道是什么动物留下的”。

昨晚10时,上庄派出所值班民警称,乡兽医站已派人前去调查,具体情况仍在调查中。(作者:展明辉)

体育讯莫吉说:“我们不会给罗马制造麻烦。”国际米兰方面阿德里亚诺说:“单前锋会让我打进更多的球。”被媒体理解为“召唤卡萨诺加盟”似乎有些太牵强,而昨天,意大利最权威的体育媒体《米兰体育报》却爆料,AC米兰正在筹划用维埃里交换卡萨诺,如果放在去年或前年的这个时候,这将是一笔轰动亚平宁的转会,即便是今天,一个由于状态下滑,一个由于与俱乐部的矛盾,在前半个赛季淡出了人们的视野,但如果成功,依然可能成为冬季最具轰动性的一笔转会。

卡萨诺昨天在联盟杯的比赛中为罗马进球了,这可能对他的续约有一点点帮助,不过续约的问题早在一个月前卡萨诺就让步了,但到今天还没有结果,无论续约与否,一点不会改变:卡萨诺会转会。续约的话,卡萨诺会有一份数额不高的违约金,不续约的话,冬季转会的球队可以廉价得到他,在罗塞拉-森西看来,总比让他在夏季自由转会的好。

《米兰体育报》表示“皇马、AC米兰和国际米兰都在向卡萨诺施压,斯帕莱蒂表示‘这是正常的,我理解’。”“卡萨诺推上转会市场,罗马将向AC米兰提出和维埃里交换的建议。”《米兰体育报》透露。

此前人们都在谈论迪米凯莱加盟罗马,但事实上罗马缺少的是一个强力中锋,而维埃里正是这样的角色,同时,AC米兰缺少的恰恰是一个标准的第二前锋,这一笔转会从理论上讲是双赢。

而维埃里目前的处境也很微妙,从近几场的用兵来看,安切洛蒂眼中四个前锋的排序已经很明显了,舍瓦第一,吉拉第二,皮波第三,波波只能排最后,他是被扔上看台次数最多的。此前西班牙《每日体育》报道了维埃里请求离开,AC米兰要把他租借西班牙的消息,并得到了西班牙人俱乐部体育主管的亲口证实。尽管谈判没有进展,但维埃里和AC米兰的意愿已经很明显了。

维埃里也在做着最后的努力,在对费内巴切的比赛中,维埃里最后时刻上场,虽然当时已经3-0领先,胜局已定,但他拼得很凶,正是他前场的积极拼抢,让球队获得了第四个机会,他左脚横传助攻舍瓦得分,这一次助攻是否会改变他的命运,看看安切洛蒂随后几场的布阵就知道了。

如果维埃里一定要走,罗马并不是一个不好的选择,事实上,波波曾与罗马有过一段缘,《罗马体育报》上赛季曾经透露,蒙特拉和维埃里在去年夏天都已经交换了,罗马甚至为维埃里准备好了新闻发布会,但不知情的曼奇尼在欧洲冠军杯派维埃里替补上场踢了一会儿,他则无法代表罗马打冠军杯,森西随即和莫拉蒂在这一交易上一拍两散。同时,安切洛蒂也一直相当欣赏卡萨诺的技术。

随着禽流感的升温而备受关注。自2003年年底以来,禽流感在多个国家蔓延,从开始的越南、泰国等东南亚国家到今年以来的罗马尼亚等欧洲国家。不久前,专家警告很有可能在全球爆发大规模禽流感疫情,禽流感已经引起了全球性恐慌。在瑞士罗氏制药宣布开放旗下的抗流感药品———禽流感治疗药物“达菲”的生产权以后,公司控股股东上海医药集团有望成为国内首个被授权生产的医药生产企业,目前双方的合作模式以及具体产量都还在讨论中,预计今年11月底以前才能基本确定上海医药集团能否拿到达菲的准产证。正是这种良好的预期,使该股成为禽流感题材股票并为机构投资者所青睐。后市关注。西南证券罗栗

自2002年以来,公司每股收益都在0.50元以上。2005前三季度,公司实现净利润31279万元,较上年同期增长46.7%。公司目前土地储备丰富,除了2005年在南京获得一块24万平方米土地的使用权之外,还采用和其他公司联合的方式增加土地储备。2004年10月,深圳招商地产与天津万科(资讯行情论坛)地产签署协议,合作开发天津西青区项目,该项目占地23万平米,地价总额2亿元,深圳招商地产拥有45%股权;2004年11月与华侨城(资讯行情论坛)房地产公司合作拍得深圳市宝安区四幅土地使用权,地块面积共计38.69万平方米,土地价格16.85亿元,双方各承担50%。招商地产与大牌地产公司由竞争走向联合,增加了公司未来增长的潜力。兴业证券叶信才

是我国最大的炼焦煤生产基地。公司主要产品肥煤和焦煤,均为冶金行业不可替代的重要原料,属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种,从而使得其在能源行业战略重组中处于有利地位。公司产品有80%供应给宝钢、首钢、鞍钢等8个大型钢厂和大型炼焦企业以及华北、东北电网部分电厂,在全国同类产品中,市场占有率稳居第一。公司煤炭资源储量十分丰富,若按目前原煤产量计,公司煤炭生产可维持至少100年。2005年前三季度,公司每股收益0.60元,包含公司资源价值在内的每股净资产超过5元。近期我国政府更加关注煤矿安全,整顿和关闭小规模煤矿,将有利于公司今后业绩的稳定。可关注。民族证券徐一钉

2005年1-9月每股收益0.20元,每股净资产2.96元。公司在电解铝行业全面亏损的情况下,依然有较好业绩,一方面缘于公司年产30万吨的规模,另一方面,也是最重要的,是公司的电耗在行业中处于领先地位。正因为如此,包括美国铝业公司在内的跨国公司频繁光顾公司,寻求收购和战略合作,而公司方面也发布公告,称拟在引进战略投资者的基础上,投资控股个旧铝业公司。目前公司股价严重低估,导致控股股东买入公司流通股2699.65万股,控股股东子公司购入528.76万股,合计持股超过流通15%以上。很显然,一旦外资收购题材实现,其股价上涨空间巨大。而氧化铝价格回落,则其业绩也将大幅提高,可关注。张明星

是国家大型造纸企业,其从2001年开始的林纸一体化项目取得重大进展,截至04年末,已在腾格里沙漠边缘地带完成40万亩的造林任务,制浆造纸和其他配套工程已正式开工建设。目前该股进入股改程序,其停牌前收盘价为4.49元,股权分置改革后市场自动除权价格为3.51元,公司去年每股收益为0.46元,股改后静态市盈率大致在7.6倍左右,从国外成熟市场来看,有代表性的同类上市公司的平均市盈率水平大致在15倍左右,具有一定的投资价值。北京证券吴琪

主营化工原料及化学制品制造业,主要生产纯MDI和聚合MDI。公司经营业绩已经连续4年高速增长。今年前三季度净利润与去年同期相比增长52%。在同行业中居龙头地位。由于受吉林化工(资讯行情论坛)厂的苯胺装置发生爆炸,该股于周三大幅下挫,周四公司发布公告,公司一直坚持多渠道从国内外不同的供货商采购苯胺,并且目前国内苯胺的生产能力大于需求,所以吉林化工厂的爆炸不会影响到公司的正常生产经营。目前股价趋稳,建议中线投资者关注。天证咨询王娟

是来自厦门的LED龙头。公司与中科院组建了福日科光电子公司,致力于半导体照明芯片的研发生产,其氮化镓基高亮度芯片与发光器件项目,市场前景极其广阔。除此之外,公司参股国内最大的台商投资企业华映光电年产值8亿美元,涉足代表显示器先进水平的液晶———2005年初华映光电的液晶显示模块生产线正式投产,预计2005年生产36万台,该项目全部建成后将成为全球最大的显示器产业基地之一。同时,公司还强势抢占国内数字电视的制高点。可关注。渤海投资

是甘肃最大的酒类生产企业,多年以来产品产销率保持在90%以上,目前公司产品在甘肃市场占有率为10%,其主导产品凉州皇台、凉州牌两大系列全部达到了国家优级品标准。值得关注的是,公司与中国华信(集团)公司合资成立甘肃华信皇台能源开发公司,建设年产50万吨变性燃料汽油醇生产线。汽油醇作为新燃料,可以降低排放污染20%———30%,推广应用汽油醇(燃料酒精)可以节省石油这种不可再生的战略资源。公司也因此具备了新生能源概念。安徽新兴袁立

地处北京,凭借中国路桥总公司的雄厚背景和领先的行业技术实力,在抢夺奥运商机中占据了天时地利人和的先决条件,随着2008奥运会的临近,公司作为公路桥梁建筑行业的龙头企业,必将成为行业发展最大收益者,而且此受益有望一直将延续到2008年。由此可以看出,公司在今后几年内的利润将会相当稳定,投资价值开始凸显。就二级市场走势而言,该股股价累积跌幅巨大,目前仍处在历史底部位置,技术上反弹要求十分强烈。武汉新兰德

是航天科工集团内惟一从事军用计算机及软件等高技术电子设备研制、生产的单位,在该领域有着无可比拟的优势。在军事工业方面,公司的安全计算机和红外成像设备具有较大的发展空间。其中,安全计算机的主要用途是国家重要单位和军队的要害机关的信息安全,具有广泛的市场空间。公司的红外成像设备和安全计算机技术在国内处于领先水平。在国内军队现代化建设超常规发展的背景下,公司业务有望高速增长,可重点关注。国联证券张涛

五、六年前还是诺基亚,MOTO、爱立信、西门子等欧美厂商的直板机一统天下的日子;而二、三年前三星,LG等日韩厂商凭借颇合亚洲人口味的折叠机开始迅速攀升,成为业界的后起之秀;2002年初MOTO的V70(详情热评)成为史上第一款旋转手机,赚尽了人们的眼球,可惜由于当时产品定位过高以及后继机型的乏力,再加上鲜有厂商的支持,旋转手机始终无法形成气候;于是近年来直板手机和折叠手机交相辉映,成为市场上的绝对主流,虽然两者在设计上也加入了双面,旋影等细节上的新鲜因素,但挑剔的消费者难免产生“看腻了”的不满情绪,审美疲劳也愈演愈烈,于是第三种力量:滑盖手机开始走俏。正如手机设部部长黄昌焕所称,“当折叠机、直板机充斥市场的时候,打破思维定势的滑盖设计肯定让人眼前一亮。”

曾经的经典V70,可惜后续产品V80(详情报价热评)魅力大减,也鲜有厂商支持旋转手机

说起最早的滑盖手机,可能很多人都会想到2002年诺基亚的7650(详情热评),2003年西门子的SL55(详情报价热评)或者是1999年在黑客帝国中大出风头的诺基亚8110(诞生于1998年初,西门子SL1088(详情热评),但这种屏幕键盘一体式的滑盖并没有成为主流,仅被诺基亚采用至今)。其实真正的正统滑盖手机鼻祖还要追溯到西门子1998年底推出的“星舰”SL1088(国外型号为SL10),这款手机的造型在当时绝对是革命性的设计概念:首创滑盖上下开合、屏幕与按键分离式的设计模式,已经具备了如今大行其道的主流滑盖手机的雏形,获得当年的汉诺威工业设计大奖实至名归,确实让人钦佩不已,更难能可贵的是,SL1088还是全球首款具备3色彩屏和指纹识别功能的手机。

不过遗憾的是,SL1088销售不佳,未在消费者心中留下深刻的印象,而且直到5年之后西门子才再度推出了风靡一时的小巧蛋形滑盖SL55,无奈SL55只是昙花一现,其后西门子的手机产品在功能和造型上越发跟不上时代,SL65(详情热评)再难现昔日SL55辉煌,西门子手机部门也最终落得个被明基收购的惨淡下场。而蓄谋已久,来自韩国的后起之秀三星从“逝去”的西门子手机身上接过了推广滑盖手机的重任,其2004年中推出的华盖D418正式吹响了全面进军滑盖市场的号角。

从SGH-D418(详情报价热评)之后,三星的滑盖手机一发而不可收拾,SGH-E808(详情报价热评),SGH-E638(详情报价热评),SGH-E818(详情报价热评),SGH-D428(详情报价热评)轮番对市场进行轰炸。其中的E808更是凭借圆润纤小的机身和三星强大的品牌宣传,成为整个2004年的明星机型,在其上市半年之后,滑盖手机总体市场份额增长了约3倍。而在今年2月法国嘎纳举行的“3GSM世界大会”上,三星的一款SGH-D508(详情报价视频热评)从480款竞争机型中胜出,夺得2004年度最佳手机大奖,在造就了一款滑盖皇帝的同时,也奠定了三星在滑盖手机市场上的领袖地位。

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本报记者小武报道24日是美国最传统的节日感恩节,东道主休斯敦火箭队好客地给对手送去一份厚礼。北京时间11月24日,姚明带着3胜8负的火箭回到主场丰田中心,背靠背迎战5胜5负的菲尼克斯太阳,面对马里昂和纳什的发威,最终火箭主场88:100负于太阳,遭遇五连败。“我真不明白我们的球队为什么会变成今天这样,我也不明白队友到底在想些什么,赛前我们总是雄心壮志,我们做好了赛前部署,我们本应该去按照既定的战术去做,但是我们一到球场上就打乱了赛前的一切部署。”

主场对太阳,原本期望出现反弹的火箭,依旧萎靡不振。88:100的比分让姚明的心碎到了极点。如果不是NBA强制规定球员一定要在赛后接受记者采访的话,或许昨晚的姚明会选择沉默。在例行公事般地回答了几个记者提问后,姚明呆坐在自己的椅子上久久不愿离去,因为他觉得自己陷入了一个前所未有的困境。姚明低着头,双手撑着脑袋沉思着,久久再也没有出声,这个夜晚,他的心情糟糕到了极点。

“这是为什么呢﹖只要我上场以后,球队的比分就会被拉开。”这样的现实让要强的姚明很痛苦,姚明不由自主地开起口来:“这已经是今年我们的五连败了吧!这样的结果真是难以让人接受。”

姚明伤心,是因为这样的结局对于他来说是不曾设想过的。即使是在结束了令人不堪回首的客场之旅后,姚明自始至终对自己、对球队还是保持着绝对的自信和信任。在开赛前的晚上,姚明还躲开了所有的记者在场上练习投篮,“我们的反击从今天开始!”这是赛前姚明的誓言。

然而在比赛结束后,一切都破灭了,“什么叫入地狱的感觉,现在的我就是这感觉。”8分、8个篮板,姚明创下本赛季个人单场得分新低。“不要问我原因,我自己也不知道!”姚明有些绝望了。

姚明的表现糟糕,范甘迪骂归骂,但是在关键时刻,秃顶掌门人依然对姚明保持了信心。与比赛第四节还剩7分多钟的时侯,范甘迪还是将姚明替换上场,准备发起火箭的绝地大反击。然而,上半场只得2分的姚明再次让范甘迪失望,上场后他的第一次转身投篮偏出,1分钟后他又在一次接球中出现失误,被对手将领先优势从原先的7分一下拉开到了10分。

“我真的想去撞墙了,我做得很差,如果你把球投进去了你就是英雄,不进你就是罪人。”糟糕的表现让姚明后悔不迭,“我也不知道是什么原因,在场上的每一分钟我都拼命去进攻,尽力去防守,我所做的一切其实和以前所做的没有什么不同,但是结果却让我大受打击。”

三年前第一场在印第安纳,姚明的处子秀演砸了,可赛后他并没有低落,反而是安慰起了围在他身边的父母和朋友。不过今天,到了姚明来NBA后的第四年,小巨人的这种自信和承受力反而打了折扣。比赛之后姚明相当郁闷,但范甘迪却对媒体强作欢颜,甚至连平时那种郁闷的表情都被范甘迪收了起来。范甘迪无奈地表示:“我们当前确实陷入了低谷,我们之前从来没有这么糟糕过。以前我也抱怨过队员没有精力,没有能量,但是我们从来没有像现在这么低迷。”

据媒体报道,9月23日,国资委产权局官员曹录波关于国资委“246号文”《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》的解读,不但招致证券市场的一片骂声,而且被许多人指认为股市暴跌的罪魁。

实际上,自国资委2005年9月8日发出《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》以来,股市一直震荡不断。是什么原因造成这种现象?原来国资委为了防止股权分置改革中国有资产流失而在246号文件中严格规定了国有上市公司“股改”的“三上三下”审核程序,要求国有资产管理机构对国有上市公司“股改”方案进行把关。国资委作为国有资本的出资人,其对国有上市公司“股改”方案的审核应是履行职能的正当行为,但是,它却被少数机构理解为国资委借此拖延“股改”和有意压低非流通股股东支付“对价”的代名词,因而遭致激烈反对。当国资委官员曹录波进一步对“246号文”作出解读,公布了国资委所认为的在制定对价上应该遵循的“六原则”之后,证券市场各机构更是暴跳如雷,并以操纵市场股指而要挟。

可悲的是,经济学界只有吴敬琏这样个别的学者站出来为非流通股股东说话,但是,在其招致了如潮的骂声之后也不得不闭嘴。证券市场可谓一片流通股股东的“对价恐怖”。这种“恐怖”传递给人们的信息似乎是,非流通股股东向流通股股东支付“对价”成为了天经地义的事情,而且“对价”越高越合理。

其实,无论从现实还是从理论看,“股改”中非流通股股东向流通股股东支付“对价”现象都缺乏应有的依据。如果说,非流通股股东愿意向流通股股东支付“对价”,那也不过是作为股市大部分非流通股监管者的国家为了解决中国股市功能缺失这一历史遗留问题和为资本市场其它各项改革与制度创新创造条件而采取的让步策略。但是,由于这一策略被掌握大部分流通股权益的少数利益集团操纵,致使“对价”普遍严重高估,“对价”实际上已经演变成了证券市场的一些利益集团分吃国有资产的大餐。为什么有这个结论呢?

第一,非流通股股东向流通股股东支付“对价”缺乏理论依据。在论及这个问题的时候,必须首先明确什么是“对价”。“对价”一词以正式文件的形式最早见诸中国证监会和国务院国资委等五部委于2005年8月23日颁布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》第八条,该条款认为,“非流通股股东与流通股股东之间以对价方式平衡股东利益,是股权分置改革的有益尝试,要在改革实践中不断加以完善”。之后许多部门的文件只有“国有非流通股股东执行股权分置改革利益平衡对价安排需经国有资产监督管理机构批准”等规定,并没有具体阐释“对价”的内涵。

“对价”一词使用于“股改”,是2005年4月29日中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》之后,“股改”试点上市公司进行股权分置改革操作时开始提出的。其基本意思是:在股权分置改革中,当非流通股转为可流通股时,由于会导致流通股原有价格下跌,因此,非流通股股东要在这一行为发生时保护流通股股东的利益不受损失而做出相应承诺并支付一定的代价。这个代价是什么?当时,它被普遍理解为非流通股东要对流通股股东提供股权或现金等补偿。但是,对价到底是什么和非流通股东是否要对流通股股东支付对价,却没有人去进行专门的论证,大多数人是凭着一种朴素的感情或者是一种义愤而得出非流通股东要对流通股股东提供补偿的结论的。

从理论渊源上看,对价最初是一个英美法上的概念。在15和16世纪,英国普通法院在审判实践中确立了一项原则:一项单纯由承诺人对受诺人承担义务的恩惠性或赠予性的诺言不能由受诺人向法院申请强制执行;要使一项承诺具有强制执行的效力,受诺人也必须对诺言人提供某种回报,从而使双方之间存在某种交易。这种由受诺人对承诺人提供的回报就是对价。简单地说,对价是与承诺互为交易对象的诺言、行为或不作为,并通过这一形式对承诺人形成拘束。它以当事人的合意为原则,以达成交易形成契约为前提。

显然,从法学理论上看,在我国股市,股票发行人与流通股股东之间的交易契约随着第一次股票发行的完成就已终结,股票发行人作为非流通股东并没有受到契约之外的任何约束,他也不需要在下一次的股票交易中再向原交易契约的当事人要求某种承诺,当然,所谓支付对价也无从谈起。因为中国股市的股权分置问题完全是国家出于保持公有制的主体地位而采取的法律和行政措施,并非是作为非流通股股东的股票发行人与流通股股东之间在股票买卖时达成的交易契约;同时,当时的法规也没有规定国有股等非流通股不能流通。按照对价的构成要件,已经存在的义务和法律上的义务是不能成为对价的,那么,非流通股股东与流通股股东过去都是在履行一种已经存在的义务和法律上的义务,现在非流通股的流通也只是非流通股股东与流通股股东已有义务的继续履行,并不存在一方要向另一方支付对价的问题。

从经济学理论看,作为非流通股股东的股票发行人与流通股股东之间也并不存在市场交易契约之外交易行为。流通股股东购买股票完全是按照市场供求规律行事的,股票的成交与否遵行的是价值规律和买卖双方的自愿而非胁迫所致,股票一旦成交,交易即告完成,交易契约也随之终止,并不存在股票发行人在国家法规允许非流通股流通的时候向流通股股东支付对价的问题。现在,流通股股东之所以要求非流通股股东支付对价,完全是将非流通股股东行为等同于国家行为了,从而认为上一次交易至今没有完成;事实上,在股票交易中,国家只是作为股市的承办者而非交易当事人。

所以,在股权分置改革中,非流通股股东向流通股股东支付“对价”缺乏理论依据。

第二,非流通股股东向流通股股东支付“对价”缺乏现实依据。目前,流通股股东要求对价的理由主要有两种,一是流通股与非流通股的“历史成本差异论”,即认为流通股与非流通股的最初购股成本不一样,因而非流通股的流通需要支付对价;二是非流通股流通“冲击市场论”,即认为非流通股进入市场会增加市场的股票供给从而压低二级市场的股价,由此会给二级市场投资者带来直接现实的损失,故非流通股股东需要支付对价。其实,这两条理由都站不住脚。

一是企业向公众溢价发行新股应是一般规则。以发起设立方式进行募资的公司虽然其认股价格低于公众投资者的认股价格,但公司在向公众发行股票之前,发行人经历了企业创业积累阶段,公司不仅在经营、技术、产品、市场等方面形成了有效率的经营格局,而且也在企业的人力资本、无形资本等方面集聚了丰富的资源,这些资源所构成的企业资本能量是货币资本等无法比拟的;按照现代企业的基本理论与现实,企业的组织、人力、知识、信息、品牌、市场网络等软资本应当远远大于企业的货币、物质等硬资本。譬如,青岛海尔(资讯行情论坛)的品牌价值有数百亿元,仅此一项资产就高于该公司多年来向流通股股东募集资金的数十倍。所以,我们不能仅仅从会计学所主张的净资产角度来看待企业的认股价格,而应该从经济学所主张的企业资本角度来计算企业的认股价格。一句话,流通股购买价格大大低于非流通股价格完全符合企业运营的历史与现实,两者之间不存在所谓的历史成本差异,公众投资者向股票发行人索取对价没有现实依据。这一结论符合世界通行的规则。

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